从 HBM 到通用内存的抢货战火
韩媒《每日经济新闻》报道，随着 AI 运算需求激增，中国云计算服务商现有的渠道与短期合约已无法满足扩产所需。即便美方限制三星与 SK 海力士向中国出口 AI 芯片关键元件 HBM，运行大规模 AI 数据中心仍需要稳定的通用 DRAM 作为主内存，这促使中国厂商转向韩厂寻求长期产能保障。阿里、腾讯、字节跳动等正与三星、SK 海力士洽谈最长十年的长期供货协议（LTA），凸显韩国半导体巨头在中国市场仍具关键优势。
SemiAnalysis 的最新报告给出更宏观的背景：中国已建成至少 24GW 的 AI 数据中心容量，规模仅次于美国的 56GW，另有约 20GW 正在兴建或规划中。如此体量的建设潮，意味着对内存的需求不是短期脉冲，而是持续数年的结构性拉动。当产能被长约一层层锁定，未被锁定的零散产能就成了各家云厂商贴身肉搏的战场。
产能被长约绑死
面对强劲需求，三星已在二季度财报中透露，与全球五大数据中心运营商签署长约，预计将至少 70% 产能分配给长约客户；SK 海力士也已与至少 10 家企业完成长约签署。KB 证券进一步估算，三星 2027 年约 80% 的内存产量已被长约绑定，剩余 20% 产能将引发各大云端业者激烈争夺。换句话说，长约客户拿到的是可预期的供给与价格，而未签长约者面对的则是越来越紧的现货市场。
这一局面背后是供给端的客观约束。尽管中国内存厂长鑫存储（CXMT）正加速扩充 DRAM 产能，加上监管层大力推动半导体国产化，但在服务器所需的高性能 DDR 与 LPDDR 技术及量产稳定度上，韩厂仍具明显优势。一位服务器公司主管指出，与用于 PC 或智能手机的 DRAM 不同，服务器 DRAM 需 24 小时不间断运行，AI 数据中心对品质要求极高，长鑫产品在实际效能上与三星、SK 海力士仍有落差。此外，美光在遭中国限制后于 2025 年宣布退出中国市场，也迫使中国企业更加依赖韩国供应商。
为什么值得关注：供给曲线的结构性信号
这则消息之所以重要，不在于某一家公司的订单，而在于它折射出 AI 基建供给曲线的真实形态。过去市场更关注 GPU 与 HBM 的紧缺，但中国数据中心的抢货把压力传导到了更底层、也更基础的通用内存——这说明 AI 算力扩张的瓶颈正在沿供应链向下游扩散。当头部云厂商用长达十年的合约提前圈住产能，中小玩家与被排除在长约之外的需求方，将被迫在更紧的现货市场承受更高价格与更长交期。
对韩国存储双雄而言，这是一轮由国家 AI 建设驱动的景气周期，但也埋下隐忧：中国本土供应链的追赶、以及美方出口管制的不确定性，都会影响其长期需求结构。对全球 AI 产业而言，内存长约化意味着算力成本的一部分将被提前锁定，供给安全正成为与模型能力同等重要的竞争维度。需要清醒的是，长约能缓解短缺预期，却不会凭空创造产能——真正的悬念，仍在于三星与 SK 海力士能否在 2027 年前后如期把产能做出来。