港股 AI 智能体公司迈富时（02556.HK）最新披露的三季报里，有一条很硬的数字：2026 年前三季度 AI 应用业务收入同比增长约 114%，在上半年 123.7% 的高基数上继续三位数增长；精准营销服务收入同比增 32%。在「智能体能不能赚钱」还被反复质疑的当下，这家公司把答案写进了收入确认里，而不是发布会 PPT 上。
「全栈 Token 工厂」：把造智能体的门槛和成本一起压下来
迈富时的底层逻辑叫「全栈 Token 工厂」：依托自研的 AI-Agentforce 智能体中台与 KnowForce 知识中台，把企业搭建智能体的门槛和 Token 使用成本同时往下压。前三季度它持续迭代企业级产品矩阵——AI 原生 CRM（MontoForce）、产业经济 AIOS、智训平台等，覆盖研发、营销、销售、客户培训、产业招商等环节。中台的意义在于，企业不用从零拼模型、拼知识库、拼编排，而是站在两层中台上长出自家智能体。
客户渗透从「单模块」走向「多场景智能体体系」
迈富时披露，AI 智能体产品在现有客户里的使用深度在提升：客户从最早只用一个功能模块，逐步扩展到多模块、多场景的企业智能体体系部署，带动客单价与客户生命周期价值同步上行。以 MontoForce AI 原生 CRM 为例，AI 在沟通时自动抓取对话信息、识别商机与风险。这种「先卖一个模块、再长成体系」的渗透路径，正是 SaaS 类智能体厂商最想走通的增长曲线。
本土政策的顺风，与一把合规的尺子
把迈富时放进更大的图景里看，国内对智能体的态度是「创新与规范并行」：「十五五」规划纲要把智能体、具身智能列为 AI 核心创新方向；《智能体规范应用与创新发展实施意见》作为首部国家级专项文件划定框架；国务院「人工智能+」行动给出量化目标，2027 年智能体普及率超 70%。同一周（10 月 16 日）商务部、科技部修订《中国禁止出口限制出口技术目录》，新增 23 项 AI 相关管制技术，明确开源豁免、API 放行、权重转移受限——意味着智能体出海将进入合规化新阶段。产业侧，安踏用智能体改造全球电商（跨境订货、退货环节效率大增、手工录入减约 90%）、兴业证券上线 AI 理财应用（从信号到交易执行的全链路自然语言操作）、浙商证券启动 AI 智能体合规安全测评，金融被多方视作「金融智能体元年」。
给中国智能体商业化的一条旁注
这篇的增量认知，是把「智能体商业化」从概念验证，推进到了「收入可被审计」的阶段：当增长来自收入确认而非 pilot 演示，赛道才算真正过了生死线。中台路线的价值，是把造智能体的工程成本摊薄成规模效应。需要清醒的是，迈富时的增速基于自身披露、尚无独立审计；而「全栈 Token 工厂」能否在模型降价与竞品中台夹击下守住毛利，仍是未知数；出海还要先过 10 月那把合规尺子。把迈富时和站内此前覆盖的「中国企业智能体」「智能体商业化」放在一条线，本土智能体正从「讲场景」走向「报收入」。
目前官方及行业暂未披露更多细节，包括各产品线的具体收入拆分、AI 应用业务的毛利率，以及中台对外部模型的依赖比例，后续将持续跟进迭代动态。这篇把「中国智能体商业化」从政策叙事，推进成了有季度收入背书的落地案例。